安信证券宽财政渐行渐远

文章来源:辽源文学网  |  2020-07-12

安信证券:宽财政渐行渐远 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

12月15日,美联储如期加息25个基点至0.5%-0.75%,并预计2017年加息三次,耶伦重申美联储假以时日将缩减资产负债表规模。

美联储对美国经济更加乐观,不过同时指出基于市场的通胀依然处于低位,预计目前的经济状况下只能循序渐进加息。这与最近一段时间美国经济的表现相符合,我们跟踪的数据显示,在2015年四季度到2016年二季度之间的大约三个季度里,美国遭遇了一次迷你的危机;2016年三季度出现了明显的恢复,但GDP同比增速仅为1.6%,绝对水平仍然低于美联储预计的长期水平(1.8%)。综合考虑政策空间和效果,我们倾向于市场普遍预期的宽财政已经渐行渐远,即美国政府债务余额同比增速未来年下降的概率大于上行,美联储官员亦相同观点。

市场观察:股票市场下跌,债券市场利率大幅上行周四股票市场下跌,货币市场利率涨跌不一,债券收益率大幅上行。国债期货下跌,可转债下跌,美元兑人民币上行。

备忘录1、12月15日,周四,日本正式通过了“赌场法案”,为兴建赌场大开绿灯。安倍晋三上任以来就把该法案作为安倍经济学的一部分,希望能振兴日本地方经济。

2、12月15日,财政部今日发布通知称,汽车购臵税优惠延长一年,但延长期间税率为7.5%,依然低于10%的基准税率,但高于今年5%的优惠税率。

3、12月15日,美联储宣布升息之后,香港离岸人民币HIBOR的短中长期限利率全线走高,隔夜人民币HIBOR暴涨444个基点至11.7637%,至逾一周以来新高;12个月人民币HIBOR上涨至近11个月来新高。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。

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